Tőkebevonási szótár
Közérthető definíciók a fogalmakhoz, amelyekkel egy körben találkozol, mindegyik példával.
66 fogalom
- Akcelerátor
-
Meghatározott időtartamú program, amely mentorálást, kapcsolati hálót és általában kisebb befektetést ad a startupoknak részesedésért cserébe.
Példa: Egy háromhónapos program, amely 100 ezer eurót fektet be 7%-ért, és demo nappal zárul.
- Alapítói vesting
-
Idővel megszerzett alapítói részvények, amelyek védik a céget, ha egy alapító távozik.
Példa: Négy év egyéves cliffel, utána havonta.
- Angyalbefektető
-
Magánszemély, aki saját pénzét fekteti korai fázisú cégekbe, gyakran az adott ágazatban szerzett gyakorlati tapasztalattal.
Példa: Egy korábbi SaaS-alapító 25 ezer eurót tesz a pre-seed körödbe.
- Árazott kör (priced round)
-
Olyan kör, amelyben a részvényeket megállapodott részvényenkénti áron bocsátják ki, szemben az átváltható eszközökkel.
Példa: Seed kör 2,5 millió eurós pre-money értékeléssel, részvényenként 1,25 euróért.
- ARPU
-
Felhasználónkénti (vagy fiókonkénti) átlagos bevétel egy időszakra, általában havonta.
Példa: 30 ezer € MRR 250 ügyféltől = 120 € ARPU.
- ARR
-
Éves ismétlődő bevétel: az aktív előfizetéses szerződések éves értéke, egyszeri díjak nélkül.
Példa: 100 ügyfél havi 200 euróval = 240 ezer € ARR.
- Áthidaló kör (bridge)
-
Kisebb, gyakran átváltható kör, amely meghosszabbítja a runwayt egy nagyobb árazott körig.
Példa: A meglévő befektetők 300 ezer eurót tesznek be átváltható kölcsönként, hogy a cég elérje a Series A mutatóit.
- Átváltható kölcsön (convertible note)
-
Kamatozó kölcsön, amely egy későbbi körben tulajdonrésszé alakul, általában cappel és kedvezménnyel.
Példa: Egy 200 ezer eurós, 5%-os kamatú kölcsön a Series A-ban 20% kedvezménnyel konvertál.
- Befektetési összeg (ticket)
-
Az az összeg, amelyet egy befektető jellemzően egy cégbe tesz egy körben.
Példa: Egy seed alap 300 ezer – 1 millió eurós ticketekkel.
- Bemutatás ismerősön keresztül (warm intro)
-
Bemutatás egy befektetőnek olyasvalaki által, akit ismer és akiben megbízik; sokkal jobban működik, mint a hideg megkeresés.
Példa: Egy portfólióbeli alapító továbbküldi a rövid bemutatkozódat a befektetőjének.
- Bruttó árrés
-
A bevétel mínusz a teljesítés közvetlen költsége, a bevétel százalékában.
Példa: 100 ezer € bevétel, 25 ezer € hosting és támogatás = 75% bruttó árrés.
- Burn multiple
-
A nettó burn osztva az ugyanazon időszak nettó új ARR-jével; azt méri, mennyire hatékonyan nő a cég.
Példa: Ha 1,2 millió eurót égetsz el 600 ezer euró ARR-ért, a burn multiple 2.
- Burn rate
-
Mennyi készpénzt költ a cég havonta. A bruttó burn a teljes költés; a nettó burn levonja belőle a beérkező készpénzt.
Példa: 60 ezer € kiadás és 15 ezer € bevétel = 45 ezer € nettó burn.
- CAC
-
Ügyfélszerzési költség: az értékesítési és marketingköltés osztva a megszerzett új ügyfelek számával.
Példa: 30 ezer € költés 60 ügyfélre = 500 € CAC.
- CAC-megtérülés
-
Hány hónapnyi bruttó árrés kell ahhoz, hogy megtérüljön egy ügyfél megszerzésének költsége.
Példa: 600 € CAC és ügyfelenként havi 90 € bruttó árrés = kb. 6,7 hónap.
- Cap table (tulajdonosi tábla)
-
Táblázat arról, ki milyen részvényeket, opciókat és átváltható eszközöket birtokol a cégben.
Példa: Alapítók 70%, opciós pool 10%, seed befektetők 20%.
- Carried interest
-
Az alap nyereségének az a része (általában 20%), amelyet a VC-partnerek kapnak, miután visszafizették a befektetők tőkéjét.
Példa: Egy 50 millió eurós alap, amely 150 milliót hoz vissza, nagyjából 20 millió euró carryt fizet a partnereknek.
- Cliff
-
A kezdeti időszak, amely alatt semmi sem vestingel; aki előtte távozik, elveszíti a meg nem szerzett részvényeit.
Példa: Egyéves cliff mellett a 10 hónap után távozó társalapító semmit sem tart meg.
- Data room
-
Dokumentumok rendezett online mappája, amelyet a befektetők a due diligence során átnéznek.
Példa: Mappák a céges dokumentumoknak, pénzügyeknek, szerződéseknek, szellemi tulajdonnak és a csapatnak.
- Deck
-
A pitch-prezentációd, általában 10–15 dia, amelyet előre elküldesz vagy a befektetői találkozón megmutatsz.
Példa: Az előre küldött deck részletesebb, mint amit élőben prezentálsz.
- Down round
-
Az előzőnél alacsonyabb értékeléssel árazott kör.
Példa: Series A 20 millió eurós pre-money értékeléssel egy 25 millió eurós post-money seed után.
- Drag-along (együttértékesítési kötelezettség)
-
Jog, amellyel a tulajdonosok többsége rákényszerítheti a kisebbséget, hogy csatlakozzon a cég eladásához.
Példa: A 75%-os tulajdonosok eladásról döntenek; a drag-along a maradék 25%-ot is eladásra kötelezi.
- Due diligence (átvilágítás)
-
A befektető zárás előtti ellenőrzése a cégedről: jogi, pénzügyi, műszaki és üzleti.
Példa: Az ügyvéd ellenőrzi, hogy minden szellemi tulajdon a cégre lett-e átruházva.
- EISEurópa
-
Enterprise Investment Scheme: brit adókedvezmény jogosult cégekbe befektető magánszemélyeknek, a SEIS-nél magasabb korlátokkal.
Példa: Egy brit angyalbefektető 30% személyijövedelemadó-kedvezményt érvényesít egy 100 ezer fontos EIS-befektetés után.
- Elővásárlási jog (pre-emption)
-
Egy meglévő befektető joga, hogy a jövőbeli körökben befektessen, és megőrizze a részesedését.
Példa: Egy 10%-os tulajdonos megvásárolhatja a következő körben kibocsátott részvények 10%-át.
- Értékelési plafon (cap)
-
Az a maximális értékelés, amelyen egy SAFE vagy kölcsön konvertál; védi a korai befektetőket, ha a következő kört magasra árazzák.
Példa: Egy 4 millió eurós cap úgy konvertál, mintha a cég 4 millió eurót érne, akkor is, ha a Series A 10 milliónál van.
- ESOP
-
Munkavállalói opciós program: a csapattagoknak fenntartott opciók, általában a cég 10–15%-a.
Példa: Egy senior mérnök 0,5%-os opciót kap, négyéves vestinggel.
- Észt OÜEurópa
-
Észt korlátolt felelősségű társaság, az alapítók körében népszerű, mert az e-Residency révén teljesen online intézhető.
Példa: Egy szlovák csapat OÜ-t alapít, hogy olyan befektetőktől vonjon be tőkét, akik az egyszerű társasági jogát kedvelik.
- Exit
-
Az esemény, amikor a befektetők és az alapítók pénzre váltják a részvényeiket: felvásárlás vagy tőzsdei bevezetés (IPO).
Példa: Eladás egy nagyobb versenytársnak hét év után.
- Follow-on (rábefektetés)
-
Amikor egy befektető egy későbbi körben ismét befektet egy már portfóliójában lévő cégbe.
Példa: A seed alap tőkét tart fenn, hogy a Series A-ban rábefektessen.
- Hígítás elleni védelem (anti-dilution)
-
Záradék, amely védi a befektetőket, ha egy későbbi kört alacsonyabban áraznak, mint az övékét: módosítja a konverziós árukat.
Példa: Egy down round után a broad-based weighted average záradék néhány extra részvényt ad a seed befektetőknek.
- Hígulás
-
A meglévő tulajdonosok százalékos részesedésének csökkenése új részvények kibocsátásakor.
Példa: Ha egy körben 20%-ot adsz el, az alapító 50%-a 40%-ra csökken.
- Igazgatóság (board)
-
A testület, amely felügyeli a céget és jóváhagyja a fontos döntéseket; a kört vezető befektetők gyakran helyet kapnak benne.
Példa: A seed után az igazgatóságban két alapító és egy befektető ül.
- IRR
-
Belső megtérülési ráta: egy befektetés évesített hozama, az idő figyelembevételével.
Példa: 3× öt év alatt ≈ 25% IRR.
- j.s.a.Európa
-
Jednoduchá spoločnosť na akcie — Szlovákia startupoknak létrehozott egyszerűsített részvénytársasága, amely részvényosztályokat és könnyebb befektetői belépést tesz lehetővé.
Példa: Egy pozsonyi startup a seed köre előtt s.r.o.-ból j.s.a.-vá alakul.
- Lemorzsolódás (churn)
-
Az ügyfelek vagy a bevétel egy időszak alatt elvesztett aránya.
Példa: Ha egy hónap alatt 200 ügyfélből 6 elmegy, az 3% havi lemorzsolódás.
- Likvidációs preferencia
-
A befektetők joga, hogy egy exitnél a többi tulajdonos előtt visszakapják a pénzüket (vagy annak többszörösét).
Példa: Egy 2 millió euróra szóló 1×-es, nem részesedő preferencia azt jelenti, hogy a befektetők az első 2 millió eurót kapják, vagy konvertálnak — amelyik kedvezőbb.
- LP
-
Limited partner: egy VC-alap befektetője, például nyugdíjalap, family office vagy állami alapok alapja.
Példa: Az Európai Beruházási Alap sok európai VC-alapban LP.
- LTV
-
Ügyfélélettartam-érték: az a bruttó profit, amelyet egy ügyfél termel, mielőtt lemorzsolódik.
Példa: 120 € ARPU × 75% árrés ÷ 3% lemorzsolódás = 3 000 €.
- LTV:CAC
-
Az élettartam-érték és az ügyfélszerzési költség aránya; a 3:1 vagy jobb számít egészségesnek.
Példa: 3 000 € LTV és 600 € CAC = 5:1.
- Másodlagos eladás (secondary)
-
Meglévő részvények eladása (alapítóktól, alkalmazottaktól vagy korai befektetőktől), nem pedig a cég által kibocsátott új részvényeké.
Példa: A Series B-ben egy alapító a részvényei 3%-át eladja egy új befektetőnek.
- Mérföldkő
-
Mérhető eredmény, amelyet a kör finanszírozni hivatott, és amely lehetővé teszi a következő kört.
Példa: 1 millió € ARR és megismételhető értékesítési folyamat két országban.
- MOIC
-
A befektetett tőke többszöröse: a teljes visszakapott érték osztva a befektetett összeggel.
Példa: Ha 100 ezer euróból 1,2 millió lesz, az 12× MOIC.
- MRR
-
Havi ismétlődő bevétel az aktív előfizetésekből.
Példa: 200 ügyfél havi 150 euróval = 30 ezer € MRR.
- Nettó bevételmegtartás (NRR)
-
Az idei bevétel a tavalyi ügyfelektől, osztva a tavalyi bevételükkel, a bővülést és a lemorzsolódást is beleszámítva.
Példa: A 115% NRR azt jelenti, hogy a meglévő ügyfelek bevétele nettó 15%-kal nőtt.
- Option pool shuffle
-
Az opciós pool létrehozása vagy bővítése a pre-money értékelésen belül, így az csak a meglévő tulajdonosokat hígítja.
Példa: Egy új, 10%-os poolt is tartalmazó 4 millió eurós pre-money valójában alacsonyabbra értékeli a meglévő céget.
- Pitch deck
-
Lásd: Deck.
Példa: Probléma, megoldás, piac, tapadás, csapat, üzleti modell, kérés.
- Post-money értékelés
-
A cég értéke közvetlenül a befektetés után: pre-money plusz az új pénz.
Példa: 2 millió € pre + 500 ezer € = 2,5 millió € post.
- Pre-money értékelés
-
A cég értéke közvetlenül a befektetés előtt.
Példa: A befektetők 500 ezer eurót ajánlanak 2 millió eurós pre-money értékelés mellett.
- Pre-seed
-
A legkorábbi intézményi kör, gyakran még a product-market fit előtt, angyalbefektetők, akcelerátorok és pre-seed alapok finanszírozásával.
Példa: 300 ezer € angyalbefektetőktől és egy akcelerátortól az MVP megépítésére és pilotok szerzésére.
- Pro rata
-
A befektető joga, hogy a későbbi körökben arányos befektetéssel megtartsa a százalékos részesedését.
Példa: A 8%-os befektető a Series A 8%-át vállalhatja.
- Runway
-
Hány hónap van hátra, amíg a cégnek a jelenlegi burn mellett elfogy a készpénze.
Példa: 400 ezer € készpénz ÷ 50 ezer € nettó burn = 8 hónap.
- s.r.o.Európa
-
Spoločnosť s ručením obmedzeným — a szlovák (és cseh) korlátolt felelősségű társaság, a magyar kft. megfelelője. Gyakori és egyszerű, de befektetési körökhöz kevésbé rugalmas, mint a j.s.a.
Példa: Ha egy befektető belép egy s.r.o.-ba, ahhoz közjegyzői okiratba foglalt társasági szerződés-módosítás és cégjegyzékbeli bejegyzés kell.
- SAFE
-
Simple Agreement for Future Equity: jog arra, hogy egy későbbi árazott körben részvényt kapj, általában értékelési plafonnal és/vagy kedvezménnyel, kamat nélkül.
Példa: Egy 150 ezer eurós SAFE 3 millió eurós cappel a cap szerinti áron konvertál, ha a Series A-t magasabbra árazzák.
- Scorecard módszer
-
Értékelési módszer, amely a regionális átlagos pre-money értékelést súlyozott összehasonlító tényezőkkel igazítja.
Példa: Az átlaghoz képest 150%-ra értékelt csapat 15%-kal emeli az értékelést.
- Seed kör
-
Az első jelentős kör, általában a product-market fit és egy megismételhető növekedési motor bizonyítására.
Példa: 1,5 millió € egy seed alap vezetésével az 1 millió eurós ARR eléréséhez.
- SEISEurópa
-
Seed Enterprise Investment Scheme: brit adókedvezmény nagyon korai cégekbe befektető magánszemélyeknek, az EIS-nél magasabb kedvezménnyel.
Példa: Egy brit angyalbefektető 50% személyijövedelemadó-kedvezményt érvényesít egy SEIS-re jogosult befektetés után.
- Series A
-
Az első nagy intézményi kör a seed után, általában egy bizonyított modell skálázására.
Példa: 8 millió € a két piacról hat piacra terjeszkedéshez.
- Szindikátus
-
Együtt befektető angyalbefektetők csoportja, gyakran egy tapasztalt angyal vezetésével.
Példa: Tizenkét angyalbefektető 250 ezer eurót dob össze egy szindikátusvezetőn keresztül.
- TAM, SAM, SOM
-
Teljes elérhető piac, kiszolgálható piac és ténylegesen megszerezhető piac — a piacméret három egymásba ágyazott nézete.
Példa: TAM: az összes uniós fogorvosi rendelő; SAM: a közép-kelet-európai rendelők; SOM: azok, amelyeket 5 év alatt megszerezhetsz.
- Tapadás
-
Tapadás (traction): bizonyíték, hogy az ügyfelek akarják, amit csinálsz — bevétel, használat, növekedés, megtartás, aláírt pilotok.
Példa: 25 ezer € MRR havi 12%-os növekedéssel.
- Teljesen hígított alap (fully diluted)
-
A részvények száma az összes opcióval, warranttal és átváltható eszközzel együtt, mintha már lehívták vagy átváltották volna őket.
Példa: 1 millió kibocsátott részvény plusz 150 ezer opció = 1,15 millió teljesen hígítva.
- Term sheet
-
Rövid, többnyire nem kötelező erejű dokumentum a befektetés fő feltételeivel.
Példa: Pre-money, a kör mérete, likvidációs preferencia, igazgatóság, vesting és védelmi rendelkezések.
- Uniós támogatás vagy tőkeEurópa
-
A támogatások (pl. Horizon Europe, EIC Accelerator, nemzeti programok) hígítás nélküli pénzt adnak beszámolási kötelezettséggel; a tőkebefektetés rugalmas pénzt ad tulajdonrészért cserébe.
Példa: Egy deep-tech startup egy 2,5 millió eurós EIC-támogatást tőkerésszel és egy seed körrel kombinál.
- Venture debt
-
Kölcsönök VC-támogatott cégeknek, gyakran tőkekörök mellett, amelyek kis hígulással hosszabbítják meg a runwayt.
Példa: 1 millió € venture debt warrantokkal egy Series A után.
- Vezető befektető (lead)
-
A befektető, aki meghatározza a kör feltételeit, általában a legnagyobb részt vállalja, és a due diligence nagy részét végzi.
Példa: A lead egy 1 millió eurós körből 600 ezret vállal; a többit angyalbefektetők adják.
Nincs találat.
Tőkebevonási tervet csinálnál ezekből a számokból? Beszéljük át 30 percben.
Még nem az igazi? Rakjuk össze a tervedet egy 30 perces hívásban.
Közel vagy. Mielőtt pitchelsz, nézesse át valakivel, aki ült már a VC-oldalon.
Hogyan működik
Keress, vagy szűrj kezdőbetű szerint. Ha egy fogalomhoz tartozik kalkulátor, a definíció hivatkozik rá.
Gyakori kérdések
Mi az EIS és a SEIS?
Brit adókedvezmény-programok, amelyekkel magánbefektetők csökkenthetik az adójukat, ha jogosult korai fázisú cégekbe fektetnek. Akkor fontosak, ha brit angyalbefektetőktől vonnál be tőkét.
Mi az a j.s.a.?
Szlovák egyszerűsített részvénytársaság (jednoduchá spoločnosť na akcie), startupoknak tervezve: alacsony minimális alaptőke és rugalmas részvényosztályok, így a befektetési körök egyszerűbbek, mint egy s.r.o.-ban (kft.).
Pályázati támogatás vagy tőke — melyik a jobb?
A támogatás nem hígít, de lassú, kötöttségekkel jár és sok papírmunkával; a tőke gyors és rugalmas, de tulajdonrészbe kerül. Sok európai startup kombinálja a kettőt.
Elküldöm e-mailben az eredményt és a tőkebevonási ellenőrzőlistát
Néha pedig jegyzeteket is az európai tőkebevonásról. Semmi spam, bármikor leiratkozhatsz.